从风险管理看,尽管陈久霖曾在多个场合公开表示,利用石油衍生品交易投机,潜在的收益和风险一样很高,要建立一套完善的风险管理机制,并且也确实在中航油(新加坡)公司内部建立了。然而,中航油还是由于“内部人控制”,搞一言堂,而使他那近乎完美的风险预防理论成为一堆废纸,难怪有记者戏称期货为“期祸”。
按照国务院发展研究中心市场所期货证券研究室主任廖英敏的观点,中航油事件的本质原因既不在制度的缺失,也不在监管的失灵,而在于公司治理结构、内控制度和风险防范方面存在的问题。“如果不是个人的权力太大,如果不是执行政策的人对规则极端的漠视,怎么能制造出这么大的亏损?”他说,“当初在新加坡,巴林银行的倒闭就是因为给交易员的权力过大”。[3]
过去成为历史,往事定格为回忆。然而,它同印度洋的海啸一样,留给人们的记忆却是沉重的,久远的。
往事并不都如烟。
二、敢问路在何方?
新闻媒体永远追求新颖性和时效性。当众多的传媒还在为中航油事件乐此不疲、津津乐道的时候,我们却不敢忘记早已湮没在证券市场的历史尘埃中的那些由于“内部人控制”而发生的触目惊心的违规要案。这里,笔者从每一违规类型中列出一个曾经引起广泛影响的案例:
违规发行、上市案:大庆联谊欺诈发行上市案;
虚假陈述案:银广厦虚假陈述案;
操纵市场案:申银万国操纵陆家嘴案;
内幕交易案:宝安上海公司短线交易案;
欺诈客户案:国泰证券特大欺诈客户案;
掏空上市公司案:猴王集团掏空ST猴王案;
违规收购案:大港油田入主爱使股份案;
违规期货交易案:天津红小豆期货操纵案;
其他重大违规案:深发展非法买卖股票案。
这些典型案件,都是公司在非法利益的驱动下,违规操作,铤而走险,最终落个身败名裂、人仰马翻的下场。然而,不容忽视的是,公司之所以冒大不韪步入法律的雷区,“内部人控制”无疑是始作俑者。如银广厦案件,该公司为制造神话,不惜假戏真做,一掷亿金,使得1999和2000年度业绩绝大部分来自造假。这种欺骗性质之恶劣,行径之胆大,令广大股民瞠目结舌!而整个事件全由银广夏董事会成员一班“内部人”一手制造。它反映出上市公司“内部人控制”问题非常突出,对社会的危害相当严重,已经到了非解决不可的地步了。
在1994年召开的“中国经济体制改革”国际研讨会上,日本经济学家青木昌彦针对前苏联、东欧社会主义国家特有的情况提出了“内部人控制”这一概念,我国经济学家吴敬琏教授在《国有大中型企业公司化改革的难点和对策》一文中作了介绍,在国内引起了广泛的重视。
第 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 页 共[7]页
|